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渤海证券A股市场专题策略并购重组每日简报20100422

2019-08-14 17:52:49来源:励志吧0次阅读

渤海证券:A股市场专题策略 并购重组每日简报(20100422) 2010-04-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、普涨格局下防御类板块受宠,谨防后期反弹分化21日,A股市场在前日探底回升的基础上呈现个股普涨的强势反弹,上证综指和深证成指分别上涨1.80%和1.97%,沪深两市成交额较前日略有放大,仅43只个股下跌的反弹格局与前几次暴跌之后的反弹完全相似,预计这种普涨的局面将在未来的2-3个交易日中出现分化。我们预计业绩稳定增长的医药生物、商业贸易和食品饮料等防御性板块;通胀预期下的有色金属、煤炭和农林牧渔板块;并购重组、分拆上市等政策力挺的热点主题投资,将会在未来的反弹中表现出色。

尽管消息面上以利空为主,但是市场依旧展现出普涨局面,市场的动态估值处于底部附近是强势反弹的主要原因。但是,地产政策组合拳尚需时日消化,调整并未结束,谨防后期市场的二次探底。

截至21日晚间,沪深两市累计1450家公司发布2009年度财报,1450家公司实现归属母公司股东的净利润9889.13亿元,较2008年可比公司财报的7581.58亿元同比增长30.44%。以我们此前1593家可比公司做计算基数的比较看,2009年归属母公司股东的净利润实现28%的增长是毋庸置疑的。

但是,单季度利润水平却不容乐观。截至21日晚间,沪深两市累计306家公司发布2010年1季度财报,2010年1季度和2009年4季度的可比公司286家,286家公司2010第1季度和2009年第1季度的单季度利润分别为185.81亿元和49.01亿元,同比增长279.15%;286家公司2010年第1季度和2009年第4季度的单季度利润分别为185.81亿元和158.56亿元,环比增长17.18%;同比高增长环比增速下滑。更值得忧虑的是,286家公司中的160家公司环比下降,占比55.94%,即使126家环比增长的公司中也存在数量较多的重组类公司。这个环比数据就是我们一直担心的,A股公司的内生性增长动力不足。

二、影响并购重组的重要资讯点评2.1、贵州国有资产监督管理工作会议:2010年第1季度开门红近期,贵州省政府召开国有资产监督管理工作会议,国资委主任卢守祥指出,2010年国资监管工作将着力完善监管体制,着力深化国企改革,着力优化布局结构,着力转变发展方式,着力强化组织和人才保障,促进国有资产保值增值。在提出的4项目标中包括:深入推进国企改革重组,提高国有资本运营效率;引导企业转变发展方式,提高国有经济发展质量。

2010年第1季度,国资委24户监管企业实现营业收入200.6亿元,同比增长20%;实现利润21.7亿元,同比增长13.6%;完成增加值73.7亿元,同比增长20.3%;完成固定资产投资49.9亿元,同比增长261.7%;实现工业总产值147.9亿元,同比增长30.6%;资产总额达到1768.6亿元,同比增长14.2%。24户监管企业中,营业收入同比增长的企业有15户,占企业总数的62.5%,其中增幅较大的有贵钢、林东矿业,同比分别增长217%和95%;盈利企业有18户,占企业总数的75%,其中增幅较大的有瓮福集团、水矿集团、振华集团、赤天化集团,同比分别增长112倍、11倍、2倍、1倍。

贵州省的A股公司中确实不乏牛股的存在,除去价值投资者追捧的贵州茅台之外,2008年的盘江股份,2009年的贵航股份和中天城投,均是并购重组主题的代表性黑马;久联发展、黔轮胎A均是2009年9月后成长股的代表。如果“小公司大集团”类型的公司资产注入预期较强的假设成立的话,贵州区域的振华科技、南方汇通、高鸿股份是典型的资产注入预期主题股,但仅是推测。

三、A股公司的并购重组方案点评请务必阅读正文之后的免责条款部分2of43.1、长城电脑(000066):4597.05万元出售长城软件34.51%的股权21日晚间,长城电脑发布公告,董事会同意以人民币4597.05万元向其出售本公司所持有的长城软件全部34.51%的股权,至21日,长城电脑不再持有长城软件股权。

比较长城电脑2009年至今的公告,公司以“未来并购业务及正常业务的流动资金需求”为由多次申请银行贷款。同时,以“协助中国电子信息产业集团有限公司下的产业整合,消除同业竞争”为由多次出售公司股权。中国电子信息产业集团对长城电脑整合的思路非常清晰,且每次必提产业整合或者并购业务,与飞乐音响此前的公告比较相似,可持续关注。

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